Показав сильную динамику в первом квартале, финансовые рынки во второй половине марта сильно корректировались. Следующий месяц, апрель, традиционно, как показывает статистика последних шести лет, растущий. Как будут вести себя рынки в этот раз, неизвестно. Апрель – это также месяц выхода корпоративных отчетов по результату первого квартала. Как правило, накануне выхода корпоративной информации происходит частичное перераспределение капитала на рынках: фиксация прибыли и выход в cash (консервативные инвесторы), покупка-продажа активов на инсайдерской информации (агрессивные инвесторы).

В прошлом месяце фондовые рынки продемонстрировали «разведку боем» на территорию роста, приблизившись к своим историческим максимумам. При этом объемы торгов по-прежнему не столь высоки и существенно уступают объемам феврале 2011 года.

Минувший месяц активности на рынках проходил на мажорных нотах. Существенная активность капитала фиксировалась на рынках акций. Все больше поступало сигналов о возвращении капиталов на развивающиеся рынки и в Еврозону. Рынки перешли от фазы сжатия ликвидности к фазе её расширения. По данным Bloomberg, рынки акций по всему миру пережили в январе лучшее начало года за последние 18 лет. Глобальный индекс MSCI All-Country вырос на 5,8%. Наилучшие результаты показали банки и добывающие компании, чьи акции подорожали на 9,3%. В Европе совокупная рыночная стоимость акций всех торгующихся на бирже компаний в январе увеличилась на 3 триллиона долларов. Американский индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 4,4% – лучший результат с 1997 года. Европейский Stoxx Europe 600 поднялся на 4%. Индекс MSCI Emerging Markets вырос на 12,99% с начала 2012 года после падения на 20% в 2011-м. В то же время на товарных биржах рост был не столь убедительным. В среднем сырье подорожало на 2,2%, отыграв при этом падение за весь предыдущий год. Уверенный рост показало серебро – тройская унция подорожала на 19%.

Системный интерес к экономике обычно сопровождается спросом на её валюту. И если даже «накачка» ЕЦБ не смогла разбудить интерес инвесторов к активам Еврозоны, то скорее мы продолжим наблюдение за консервативной политикой инвесторов в Еврозоне в сочетании с большим потенциалом «медвежьих» стратегий (продавливание и игра на понижение) в краткосрочной перспективе.