Стандартное отклонение является мерой риска изменения доходности актива. Данный показатель относится к «историческим» показателям риска инвестиционного портфеля, т.е. рассчитывается на основе данных прошлых периодов конкретного инвестиционного портфеля (в нашем случае – фонда).

Стандартное отклонение может применяться как к коротким периодам (месяцам), так и к длинным (годам). Мы рассчитываем данный показатель для месячного исчисления доходности портфеля.

По сути, данный показатель можно использовать только для сравнения двух или нескольких портфелей с одинаковым методом расчета стандартного отклонения. Принято считать, что чем меньше исторический показатель стандартного отклонения, тем меньше вероятность, что показатели доходности портфеля изменятся.

где:
S  – стандартное отклонение доходности,
N  – количество периодов,
i   – порядковый номер периода,
x_i – доходность в  i-том периоде,
x   – средняя доходность.

Коэффициент Шарпа — показатель эффективности инвестиционного портфеля (актива), который оценивает качество стратегии и используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. Данный показатель относится к «историческим» показателям риска инвестиционного портфеля, т.е. рассчитывается на основе данных прошлых периодов конкретного инвестиционного портфеля (в нашем случае – фонда).

Использовать показатель можно только при сравнении двух портфелей с одинаковой методикой расчета данного показателя. Для двух портфелей с одинаковым ожидаемым доходом – чем меньше коэффициент Шарпа, тем меньше риск инвестирования, но и меньше доходность фонда. Если коэффициент отрицательный – это говорит о том, что доходность фонда ниже, чем безрисковая ставка.

В нашем случае, при расчете Коэффициента Шарпа для негосударственных пенсионных фондов и ПИФ «Улисс» мы берем за базу сравнения (как альтернативную доходность) официальный показатель инфляции за предыдущий год. Такой выбор продиктован особенностью работы НПФ – самая важная задача сохранить средства вкладчиков, а значит превысить уровень инфляции.

где:
k – коэффициент Шарпа,
x – средняя доходность,
a – безрисковая ставка,
s – стандартное отклонение доходности.

Коэффициент асимметрии показывает, с какой частотой значения доходности инвестиционного портфеля попадают в определенные интервалы. Если асимметрия существенно отличается от 0, то распределение этих значений несимметрично, в то время как у симметричного распределения асимметрия равна 0. Данный показатель относится к «историческим» показателям риска инвестиционного портфеля, т.е. рассчитывается на основе данных прошлых периодов конкретного инвестиционного портфеля (в нашем случае – фонда).

По сути, чем меньше показатель асимметрии (в т.ч. отрицательные значения), тем меньше вероятность получения убытков по данному портфелю.

где:
g  – асимметрия,
n  – количество периодов,
i   – порядковый номер периода,
x_i – доходность в  i-том периоде,
x  – средняя доходность.