Попри бурхливе зростання фондового ринку в січні 2011-го ми передбачаємо, що вартість акцій українських емітентів змінюватиметься. Тож в очікуванні низьких цін на ринку, з портфеля ПІФ «Улісс» продано майже всі акції. Результати лютого підтвердять або спростують правильність такого рішення.

Одне з найбільших рейтингових агентств світу Moody's заявило, що січень був першим посткризовим місяцем без дефолтів. Спокій панував і на українському ринку облігацій. Ставки прибутковості продовжили зниження, причому як для державних, так і для корпоративних боргових цінних паперів. З огляду на це, одне з найважливіших на сьогодні завдань управління активами – пошук дохідніших інструментів із фіксованою прибутковістю.

Ситуация в мировой экономике меняется в лучшую сторону, и экономический рост все еще устойчив. Вместе с тем, на сегодняшний день отсутствуют рычаги устранения дисбалансов в мировой экономике, а выработка эффективных механизмов противостояния кризисам продвигается крайне медленно. По нашим оценкам, существуют риски развития следующей волны рецессии, которая может начаться с кризиса доверия к суверенным долгам (вне зависимости от рейтингов).

Украина в своих посткризисных начинаниях не выбивается из мировых тенденций: мы накапливаем и моментально проедаем долги, не заботясь о построении фундамента для долгосрочного роста экономики. Тем не менее, на рынке присутствует оптимизм – стоимость  акций украинских компаний растет. На рынке облигаций наконец-то установилась стабильность, и не за горами тот день, когда банковские деньги будут инвестироваться в корпоративные облигации.

«Улисс» в декабре неплохо заработал по обоим направлениям инвестирования: четко в соответствии с установленной стратегией.

В ноябре ожидания рождественских распродаж и очередные инъекции ликвидности от Центробанка тянули мировые рынки вверх. Даже несмотря на негативные новости из стана проблемных европейских экономик (Ирландия, Испания, Венгрия) и разжигание военного конфликта в Корее. От мировых рынков старался не отстать и украинский. В ноябре на бумаги отечественных эмитентов появился спрос, что обернулось дополнительной прибылью институциональных инвесторов. Это позволяет ожидать дальнейшего поступательного роста рынка акций, пусть и с возможными колебаниями. В ноябре было спокойно и на рынке инструментов с фиксированной доходностью: никаких дефолтов эмитентов облигаций или банковских учреждений. Такая ситуация оптимальна для фондов под управлением КУА «Национальный резерв», большая часть которых использует консервативную либо сбалансированную инвестиционную стратегию.

Октябрь ознаменовался проблемами на фондовом рынке. Падение стоимости всех акций индексной корзины «Украинской биржи», за исключением акций компании «Укрнафта», повлекло за собой снижение стоимости чистых активов ПИФ «Улисс». Мы предполагаем, что данное событие – временное и пока не собираемся предпринимать радикальные меры по распродаже высоковолатильных активов (т.е. акций).